中国日报
（本报讯）美股这一波涨势正逐渐衰退，最明显的证据就是投资人将资金转进未在2009年大幅飙涨的股票，此一情势也预示多头市场正开始降温。
自去年3月9日起，标準普尔500指数劲扬69％，包括金融股和小型股在内的股票，在熊市时尽管遭遇重击，但在过去7个月却是引领大盘上扬。不过现在投资人将焦点转向通讯、公共事业、健康医疗和大型股等同期涨势相对较弱的类股 ，资金的移转在牛市中是一种自然的过程，但也暗示着投资人已经获利了结。
标準普尔首席投资策略师史多沃（Sam Stovall）表示，「成本低廉的资金创造了第1年的牛市。」据历史趋势显示，多头市场三分之一的利得都是出现在第1年。
多头市场的第1个兆头通常是经济复甦，以及投资人追逐便宜的股票所带动的上涨动能，那时投资人买进金融股、小型股，和获利难以预期且高负债公司的股票，这些公司的获利和营收在景气衰退时大受打击，但股票却有大幅度的反弹力道。标準普尔500金融指数在去年10月14日的高峰之前，扬升153％，表现约较标普500高出1倍。2002年时也出现了相同的趋势，极度虚弱的科技股反弹，为新的牛市揭开序幕。
小型股和景气循环公司的股票，例如化学业者和矿厂也呈现快速复甦，代表美国小型股的罗素2000指数自去年3月至10月中旬，攀升82％，打败大型股，而摩根士丹利景气循环股指数，则是大幅蹿升176％。
但现在金融股、小型股和非优质股（low-quality share）的表现，则是落后于标普500。过去两个月，表现最佳的类股是公共事业、通讯、医疗和优质股，例如宝侨和AT＆T，显示已开始转移到这些通常在任何景气环境下皆表现稳健的类股，这是因为在景气复甦前景能见度仍低下，投资人为保险起见，转投入这些相对稳健，股利不差的类股。